Deutsche Bank, son ekonomik veriler doğrultusunda faiz indirimi beklentisini Kasım'dan Ocak ayına revize etti. Banka, mevsimsellikten arındırılmış çekirdek enflasyonun yüzde 3'e yükselerek son dört ayın en yüksek seviyesine ulaştığını ve enflasyondaki genel eğilimde bozulma olduğuna işaret etti.
Banka tarafından yapılan açıklamada, "Eylül ayı enflasyonundaki yukarı yönlü sürpriz karşısında, 24 ve 25 yılsonu için enflasyon tahminlerimizi sırasıyla %43,9 (önceki %42,3) ve %25 (önceki %23,2)" denildi.
Deutsche Bank, Ocak'ta 250 baz puanlık bir indirim bekliyor
Deutsche Bank, hizmet ve temel mal enflasyonundaki yavaşlama işaretlerine rağmen, enflasyonun genel eğiliminde beklenenden daha yavaş bir düşüş yaşandığını vurguladı. Bu nedenle TCMB’nin daha ihtiyatlı bir para politikası benimsemesi gerektiğini savunan banka, faiz indirimlerinin başlangıcının Kasım ayından Ocak 2025’e kaydırılacağını öngörüyor. Banka ayrıca, TCMB’nin faiz indirimine 250 baz puanlık bir adımla başlayarak oranları %47,5 seviyesine çekmesini beklediğini belirtti.
Deutsche Bank, enflasyondaki yapışkanlık ve yıl sonuna doğru cari işlemler dengesi üzerindeki olumsuz mevsimsel etkilerin, artan bütçe açığı ve yatırımcıların yüksek lira pozisyonlarıyla birleştiğinde, faiz indiriminin ertelenmesinin gerekçelerini oluşturduğunu ifade etti. Banka, bu durumun daha ihtiyatlı bir para politikası izlenmesini desteklediğini söyledi.
"Asgari ücrete yönelik belirsizlik de etkili"
Asgari ücret sürecine ilişkin belirsizliği de vurguluyan Deutsche Bank, şu ifadeleri kaydetti:
Asgari ücret sürecine ilişkin belirsizlik, yönetilen/yönlendirilen fiyat artışları, jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarındaki oynaklık bu görüşümüzü desteklemektedir. Kırılgan beklentiler, enflasyon beklentilerini daha etkin bir şekilde çıpalamak için faiz indirimlerinin başlangıcında politika faizi risk priminin yüksek tutulmasını haklı çıkarmaktadır.
Makul ölçüde dengeli olmakla birlikte, ilk faiz indirimi olarak Ocak ayı için revize edilmiş çağrımıza yönelik riskler, gevşeme döngüsünün daha sonra değil daha erken başlaması yönünde çarpıktır. Ancak bunun için 4. çeyreğe ilişkin enflasyon tahminlerimizde daha fazla yukarı yönlü sürpriz yaşanmaması ve dış cephede ABD'den sonra piyasa oynaklığının artmaması gerekmektedir.
